日経225オプション取引は、内容が複雑になっています。
日経225オプション取引での原資産と権利行使価格の関係は
次のようになります。日経225オプションでのイン・ザ・マネーは、
原資産が権利行使価格を上回っている状態を「イン・ザ・マネー」といいます。
原資産が15,500円で、権利行使価格15,000円のコールは
500円の差額を持っていることになります。日経225オプション取引での
アウト・オブ・ザ・マネーは、原資産が権利行使価格を下回っている場合を
言います。例えば、原資産15,500円のとき、権利行使価格が
15,000円のプットでは本質的価値が無いこととなりますが、
実際には若干のプレミアムがついていて、SQ算出日まで日数があるためで
時間的価値：期待値があるといいます。またアット・ザ・マネーは、
原資産が権利行使価格付近にあるときをいい、原資産と
権利行使価格がちょうど等しいとき、時間的価値は最大となります。
日経225オプションのプレミアムは、理論的には次の要素で決まります。
原資産価格が上昇すればコールが高くなり、プットは安くなります。
逆の場合は、コールが安くなりプットが高くなります。権利行使価格は、
コールもプットも原資産を下回っている場合は、権利行使価格に
近づくほど高くなりますが離れるほど低くなります。イン・ザ・マネーの場合は、
逆になります。また、SQ算出日までの時間で、SQ算出日までの
時間が多くあるほど、原資産が権利行使価格に達する確率が高くなるので、
コール・プットともに高くなることになります。
|
